加拿大做啥事了？
加拿大做了很多事，但是最重要的是，加拿大没有做加息这件事！ 2021年的全球通胀率已经高达5.1%（WTI原油期货平均价格和CRB指数均值），而加国央行仍然坚持“低利率”政策不变。尽管在上半年多次上调基准利率（国债回购利率），但调整的幅度远远小于其他国家，利率水平依然接近谷底（见图1）。
反观美国，虽然经济已经全面复苏，但美联储始终保持着非常谨慎的态度，连续加息的调控手段下，利率水平反而比加国更低（见图2）。在中美两国利率曲线低位运行的背后，是政府不惜一切代价应对疫情、恢复经济的努力，是美国联邦储备委员会(FED)史无前例地采取量化宽松政策向市场注入大量流动性，也是中国在短短几个月内出台众多财政刺激计划的基础上推行的大规模基建投资。
在加国，即使面临高通胀，央行也一再表示将继续维持量化宽松，直到实现充分就业为目标。在最近的利率决议中，加央行的决策者们甚至都没有提到通胀的问题（见图3）。相比之下，美联储在最新一次利率决议中不仅提到了通货膨胀，而且点阵图中大部分成员都预期将会加息。
既然加央行保持极度宽松的货币政策态度，那么加元汇率必然会处于相对弱势的地位；同时，由于加拿大的通胀水平已经高于美国，再加上美联储紧缩预期的持续升温，未来加拿大通胀水平很可能继续上行。如果美联储加息步伐超过市场预期，作为跟随型的加拿大央行很可能会被迫加息以应对不断上涨的通胀压力。 在这种反复横跳的加息预期中，加国的股票和房价都有可能受到不利影响。